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    qq游戏陕西麻将辅助 www.kbnlt.tw 原标题:连续被盯,疯狂抢食!猛虎环伺下,千亿金科艰难求生?

    摘要:吃掉别人,或是被别人吃掉

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    撰文|杆姐&编辑|欣欣然

    董事长涉嫌猥亵风波后,新城控股进入至暗时刻,随之而来的是一系列求生举动。

    7月24日晚,新城控股发布公告称,公司子公司就杭州聚厉企业管理有限公司等10个项目公司与交易对方签订了相关股权及债权转让协议,交易对价合计约为41.53亿元,约占新城2018年末经审计归母净资产的13.62%,全部以现金支付。

    有人断臂,就有人抢食。

    也是在当日,房企千亿新军“金科集团”发布公告,拟平价收购新城控股集团股份有限公司下属 6 家房地产项目公司股权,交易完成后公司将持有 6 家房地产项目公司 100%股权,预计本次交易成交总额约为 17.21 亿元。

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    披露提到,此次涉及项目公司主要从事住宅项目开发,交易完成后预计可为公司新增计容建筑面积 102.22 万平方米。

    在目前新城的抛售举动中,金科成为最狠的抢食者,算大赢家。

    某种程度上,金科不得不如此。在杠杆游戏看来,猛虎环伺下,这家渝系房企的权力游戏或许是当下中小房企(金科其实很大,并不?。┥婢晨龅木蜒?。

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    1、南征北战拿地、进击2000亿,但依旧没有安全感

    据金科官网介绍,金科集团成立于1998年,是一家民生地产开发、科技产业投资运营、生活服务、文化旅游康养等相关多元化产业,四位一体协同发展的大型企业集团。

    其紧密围绕“三圈一带”,即京津冀经济圈、长三角经济圈、珠三角经济圈和长江经济带,进行区域战略布局,事业遍布全国23个省、直辖市、自治区。

    从深耕重庆,到后来布局全国,曾经的金科或许想比肩同城大哥龙湖,甚至超越龙湖。

    年报显示,这两年金科的规?;┱潘俣让飨?。

    2018年,金科股份合约销售额达1188亿元,同比大幅增长81%,成为新晋千亿房企。2017年,金科地产板块实现签约销售金额约630亿元,是彼时的历史最高水平;2016年这一数字为319亿元;2015年为221亿元。

    2016-2018这3年,我国房地产市场快速扩张,金科赶上了这班顺风车,千亿之路十分顺利。

    为了冲击规模,金科去年在土地市场也不敢有所放松。年报显示,到2018年年末,金科土地储备4100万平方米,同比增长24.2%。

    但或许也正是因为坐拥丰富的“面粉”资源,金科的晋级之路并非一帆风顺。这两年金科的股权争夺激烈,杠杆游戏从屏幕对面都能感受到硝烟。

    抵御猛虎的最好办法就是让自己也成为猛虎。尽管市场预期仍然在回稳,但金科并未放弃自己继续加速扩张的念头。

    就在今年2月,集团联席总裁方明富确认2000亿元的目标,定在2020年。

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    2、负债压力,连续两次被问询

    也因为前路有虎,金科近几年在大举囤地的同时,也在疯狂收购。包括杠杆游戏上文提到的新城控股6个项目,只是其今年买买买中的一部分。

    高扩张就意味着高负债。逆风之下,这场走钢丝的游戏也越来越危险。下图可以看到,虽然金科在这几年的负债情况在经过几轮波动后,仍然维持在较高的水平。

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    图表来源|克而瑞(不代表杠杆游戏意见,供参考)

    年报显示,金科2018年期末资产负债率为 83.63%,处于同行业较高水平;一年内到期的有息负债为 600.9亿元,同比增长 54.46%;

    货币资金期末余额为298.52亿元。针对金科存货周转率由0.31下降至0.23、流动比率由1.71下降至1.55、速动比率由0.44下降至0.38。

    千亿冲刺背后,压力不降反增。

    或许也因为这点,今年的金科尤其引人关注。仅2019年,杠杆游戏不完全统计,一个季度内金科就接到了深交所2份问询函。

    5月份的问询函是针对其2018年报,第一问就直击要害:营收增长18.63%,净利润却同比增加了93.85%,原因何在?有分析说,这是因为金科项目利润过分依赖重庆部分项目,杠杆游戏认为不无道理。

    此外,另外还有10个问题涉及现金流大幅增加,资产负债率畸高,短期偿债风险等,都分外犀利。

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    今年7月,深交所再发问询函,直指收购房地产项目公司股权暨关联交易。虽然两封问询函金科官方都给予了回复,但仍有很多问题迷雾重重。

    另外还值得注意的是,尽管负债高企,公开报道显示,2018年以来,金科股份为子公司、参股公司等提供财务资助金额已超过140亿元。这又是什么套路?

    3、未来:吃掉别人,或是被别人吃掉?

    下半年刚开始,中小房企又刷了一波焦虑。有报道说,面对持续的楼市寒冬,大房企加快拼业绩、冲规模的节奏,中小房企在多重压力下开始扛不住了。

    有媒体搜索司法系统网站,截至7月24日,今年全国共有274家房地产企业宣告破产清算。

    与此同时,中小房企破产的背后是融资渠道缩紧。统计数据显示,1-6月,房地产开发企业到位资金84966亿元,同比增长7.2%,增速比1-5月份回落0.4个百分点。

    据克而瑞统计,从融资成本来看,今年上半年,95家房企境内发债的平均成本为4.97%,境外发债的成本则为8.34%。

    当然,往年都有很多中小房企死掉或被并购,但今年在各种压力下,确实留给中小房企们的生存空间更窄了。

    这点金科年报中也做了风险提示。具体是这么说的:

    房地产市场行业集中度不断提高的趋势明显,各种资源正逐步向竞争力更强、影响力更大的领先企业聚集,公司能否保持在品牌、资金、产品、规模上的领先优势,将决定公司能否被市场认可,进而对公司业务和经营业绩产生影响。

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    猛虎环伺,形势逼迫,注定了金科要逆风狂奔。但相对于那些正挣扎与生与死边缘的鱼虾们来说,金科也是厉害角色。

    收购或是被收购,至少还可以选择。

    对了,最近金科发布了2019年上半年业绩预告,也非常亮眼。2000亿的路,我们拭目以待。

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